5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是对公业(yè)务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)李(lǐ)湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基(jī)金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率(lǜ)下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本(běn)次降(jiàng)息(xī)有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基(jī)调(diào)。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者：四大(dà)国(guó)有银行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措(cuò)施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下(xià)调(diào)，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且(qiě)存款(kuǎn)持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存(cún)款成本(běn)成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资(zī)产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款介于活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式的(de)改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原(yuán)来(lái)的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居(jū)民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套利，助力(lì)经济(jì)增长。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩(suō)，银行经(jīng)营压力(lì)增(zēng)大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利(lì)率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍(réng)可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利(lì)率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策(cè)意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的(de)资金投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕(yù)的(de)环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看实(shí)体经济复(fù)苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的(de)调(diào)整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：2022年(nián)4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行(xíng)分别(bié)下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高(gāo)增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身也有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的(de)释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确(què)定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还有进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的(de)空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商(shāng)业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持(chí)实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构(gòu)人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本(běn)持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会(huì)无(wú)风险收益(yì)率，利多永续(xù)经(jīng)营性质的(de)票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，促(cù)进(jìn)存款(kuǎn)流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实际投(tóu)资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来(lái)看，是否意(yì)味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前货(huò)币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等(děng)于(yú)政策(cè)利率就必须进行对等(děng)下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债基金以及其(qí)他固(gù)收类基金(jīn)在具(jù)一定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的(de)超额收益，是(shì)风险偏(piān)好较低(dī)和风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然(rán)债市(shì)多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速(sù)，市(shì)场进(jìn)一步(bù)盈(yíng)利(lì)空间被压缩(suō)，若看不(bù)到(dào)央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(z皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码ī)者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的(de)产(chǎn)品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在(zài)当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基(jī)金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和(hé)风控能力(lì)的人(rén)士(shì)可通过理(lǐ)财和(hé)投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力(lì)后(hòu)可适(shì)当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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