北(běi)京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)首席基金(jīn)学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素(sù)的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收益(yì)率不(bù)低(dī)于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来(lá9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少i)源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏(xìng)仁露的(de)承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(j9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少iā)公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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